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泰兴人教育孩子的谚语-中航资本运作学习团赴西培训学习总结

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国际航空航天企业并购等级

泰兴人教育孩子的谚语-中航资本运作学习团赴西培训学习总结

世界航空航天企业并购周期

根据航际出〔2013〕1178号和外专培核字〔2013〕30477号文件,2013年10月13日至2013年11月2日,中国航空工业集团公司战略与资本部组织航空装备、飞机、发动机、机电、基础院、中航投资、中航国际、中航科工等直属单位及有关成员单位成员共十六人,前往西班牙接受企业资本运作模式培训。培训期间,团组在圣地亚哥德孔波斯特拉IFFE商学院进行了系统的国际化资本运作专业知识培训,由西班牙著名经济学家、前马德里证券交易所主席、西班牙统计局局长布拉兹先生亲自授课。并先后与拥有丰富国际资本运作经验的知名投资银行、律师等中介机构进行了交流,与西班牙企业家协会会长进行了交流,走访了多家西班牙本地企业。现将学习报告总结如下:

第一部分学习内容

一、培训交流活动

对于本次团组的出访,当地相关机构和企业表现出极大的热忱,积极协调与团组进行会面。因此,团组刚踏上西班牙的国土,就马不停蹄地展开了密集的走访会谈工作,在圣地亚哥大学培训期间也安排了多项商务会面活动。与西班牙各界的频繁交流活动,使我们对当地社会、经济、文化等多方面有了更加深刻的认识,同时也增进了双方的沟通与了解。

1. 海外投资并购法律研讨

团组在马德里与嘉源律师事务共同举办“中航工业-八国九地”海外投资并购法律讨论会。来自八个国家的七所全球著名律师事务所的合伙人对在西班牙、葡萄牙、英国、法国、德国、美国、澳大利亚、非洲进行投资的有关政策优惠和要求进行了讲解,并与团组就相关国家经济形势及近期企业并购的趋势进行了深入的探讨。讲解中同时涉及到上述国家地区投资注意事项,如投资机会、市场准入和要求、投资限制、反垄断调查、法律诉讼和争议的解决方式等。

2.空客参观

在马德里,团组参观了空客公司设在西班牙赫塔菲的工厂。空客在西班牙共有3个工厂,雇员3199人,主要从事发动机、系统集成、复合材料、工具工装设计制造等业务。其中赫塔菲工厂专门设计、研制和生产空客A320系列、A330、A350水平尾翼,及空客A380的水平尾翼部件。团组参观了设计大楼和水平尾翼总装车间,赫塔菲工厂中的工作量非常饱满,车间中按区域整齐地摆满了正在生产的产品,空间利用率非常高。整个生产过程井然有序,工作人员不多,生产效率很高,而且厂房中的噪音很小。各机型的生产线以明显的标识进行了区域划分,A320和A330水平尾翼的装配已完全实现脉动式生产,而A350水平尾翼则采用全自动的装配方式。在生产线旁的看板上,清晰地画出每一步生产环节的工作内容、月度工作内容等大量详细管理信息,可以说将“看板管理”用到了极致。在A380水平尾翼部件生产线上,可以看到以低成本制造技术生产出的长达几十米的复合材料翼梁。赫塔菲工厂先进的管理水平和空客公司对民机市场的运作能力,给团组留下了深刻的印象。

3.与投资银行的探讨

此次西班牙之行,团组安排了与高盛国际、投资银行洛希尔的会晤。高盛国际西班牙总裁介绍了西班牙资本市场的整体情况及并购趋势、西班牙要约收购考虑因素、在并购交易背景下的流程和估值考虑因素以及案例研究。

洛希尔则介绍了全球航空航天和国防行业近况、估值考量方法、中国企业海外并购、跨国并购中的中国买家等,双方就并购中的关键问题进行讨论,洛希尔还向中航工业推荐了国际并购潜在目标企业。

4.拜访本地律师事务所

团组拜访了乌利亚·曼南迪斯律师事务所。会晤期间,对方介绍了西班牙资本市场的情况及其所从事业务领域的有关情况;乌利亚·曼南迪斯律师事务所也对其欧洲好友律所网络进行了介绍。

5.培训

团组在圣地亚哥大学IFFE商学院接受培训。培训课程包括西班牙目前经济、房地产行业、汽车行业概况,欧洲航空航天工业、投资并购整体过程及概念、并购中合同条款和政府职能、企业估值方法、国际并购流程以,及西班牙企业的投资管理方式、西班牙股票市场和债券市场投资等。

培训期间,团组拜访了西班牙港务局,听取西班牙政府对于港口建设的招商引资方案,并实地考察新建深水港口,与加利西亚地区企业协会及相关企业进行了会谈。

通过这一系列会晤,团组加深了对西班牙市场的认识、深化了对欧洲航空航天资本运作模式的理解。

第二部分并购管理

成功的并购活动离不开有效的管理,团队通过案例分析及认真研讨,总结出通行有效的管理方式。

一、并购方式及目的

并购(M&A)分为两种方式:

合并Merger:两家企业联合成立新的公司,进行市场运作;

收购Acquisition: 一家公司通过收购取得另一家公司的控制权。

(一)并购符合企业战略目标

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